摩根大通“看空”土耳其里拉 称大选后或跌破30关口

据路透社4月14日消息,摩根大通的银行家预测,如果土耳其非正统的经济政策看起来只会发生适度的变化,土耳其里拉可能会在下个月的选举后大幅下挫,并可能逼近1美元兑30里拉关口。

5月14日竞争激烈的土耳其总统和议会选举可能是该国百年历史中最重要的一次。

对于受到通胀飙涨推动的生活成本危机打击的土耳其人和国际投资者来说,这次选举标志着一个岔路口,在近年来反复出现的市场动荡中,很多国际投资者已经撤出了土耳其。

摩根大通的分析师表示,无论结果如何,宏观调整都在意料之中,但根据对更正统政策的承诺程度,他们提出了两种情景,比如加息以抑制通胀。

在“坚定承诺”的情况下,他们预测里拉兑美元汇率最初将跌至24—25,到年底将跌至26,而目前约为19。

推动经济中借贷成本的基准政府债券收益率将跃升至25%。

“最初,在选举前大规模刺激措施的压抑压力推动下,里拉贬值。随着金融抑制的放松,当地人增加外汇投资组合,而外国人则等待更好的估值进入点。”

然而,如果向更为正统政策的转变比预计的要温和,到年底,里拉可能跌至接近1美元兑30里拉的水平,尽管最初的下跌速度较慢,而债券收益率在这种情况下不太可能大幅调整。

“因此需要进行战术评估,我们预计波动性将会上升。”摩根大通的分析师表示。

他们警告称,即便是出于最良好的意愿,抑制经济增长的道路也将是漫长的,同时土耳其央行很可能还将致力于重建外汇储备。

他们补充称,仅仅凭借适度回归正统的宏观经济政策,包括放缓信贷增长速度、降低金融抑制水平以及重建外汇储备,“不太可能刺激资本流入”,这意味着里拉“可能会继续保持更长时间的贬值”。

他们估计里拉的实际有效汇率(REER)目前比其“公允价值”低32%,实际有效汇率考虑了价格,并衡量了其对与土耳其有大量贸易往来的其他国家的货币的价值。

摩根大通表示:“回归正统宏观经济政策的情景,可能让里拉回到其公允价值的实际升值趋势。”

“然而,最初的实际升值将主要由价格驱动,外汇即期升值的空间很小。”